《信贷的逻辑与常识》读书笔记

问题:

风险意识淡漠:一些银行在市场竞争的压力下,放松了风险防控,同业间还不断竞相降低融资的风险底线,以增大市场份额。比较普遍存在实质风险管理被形式上合规操作所替代的问题,只要形式上合规就给融资,对企业借钱干什么用、用什么钱来还、还不了怎么办等最基本的信贷问题很少考虑。

信贷业务发展缺乏战略:对信贷总量、结构缺乏总体规划,对区域信贷的布局更是缺乏考虑。只是以不断加码的绩效考核指标来激励其拓展市场。

体制机制不能满足风险管理的需要:信息来源渠道狭窄,财务报表信息是借款人提供的,生产经营情况主要也是听借款人的陈述。

风险识别和防控过于依赖第三方担保:对于集团关联风险、连环担保风险以及交叉违约风险等多层复杂风险的识别能力还比较薄弱。不仅依靠担保公司担保、第三方监管出具的仓单等,还接受企业互保、联保等无实际意义的担保。

对集中度风险缺乏有效监管:部分银行把大量的融资投向少数区域或行业领域

建议:

保持理性的信贷增长:。对信贷的区域布局、行业布局要有总体规划,不能任由分支机构随意投放。

改革风险管理体制机制:全口径投融资的统一管理。不仅要严把融资的准入关,还要重视第一还款来源的可靠性和第二还款来源的有效性。

以大数据思维创新信用风险管理方式:银行既不能弱化对借款人的实地调查,又要创新风险管理方式,通过多渠道的信息采集,强化多信息的校验分析和逻辑判断,解决调查、审查、贷后管理中的信息不对称问题,并为经营决策、政策制定、审查审批等提供支持。银行总行要发挥信息集中的优势,整合内外部数据信息,对客户进行全方位的复合式动态风险评估和深度的相关关系分析,以便更全面地了解客户,及时发现其潜在的风险及变化趋势,为分支机构提供信息支持。

转变监管方式,健全监管指标:其一,强化信贷集中度风险的监管;其二,强化对企业关联信息的监管;其三,整顿市场秩序,规范企业融资的银行数量

作者序

商业银行的本质是经营风险,信贷业务是商业银行最核心的业务。信贷是顺周期的,当前银行的平均利差不足2%,信贷客户群体本质上是应具有较低风险特征的,社会上很多融资需求,本来不应该靠银行来满足,而是应该通过大力发展多层次的资本市场来解决。但在我国以间接融资为主的金融体系中,权益性资金来源非常有限,当前银行承担的很多责任,实际上超出了它的能力。

当前全社会三大债务融资的风险,几乎都集中在银行体系中:一是企业过度使用杠杆,信贷违约风险高企;二是债券(包括债务融资工具)的购买主体主要是银行,风险并未从银行体系分散出去,所谓的直接融资实际上仍是间接融资,而且债券投资的风险一点儿也不比信贷的风险小;三是在目前银行理财产品刚性兑付的环境下,银行非标理财产品的风险实际上也未从银行转移出去,而且一旦出现风险更难处置。

信用风险控制包括宏观经济、中观行业和微观企业三个层面,风险控制的基本理念是“先控大,再控小”。宏观经济、中观行业以及相应的风险管理政策、制度、办法、架构和流程,属于银行“顶层设计”的范畴。微观客户、项目或业务的风险控制构成了银行风险控制的基石。

10多年来,在与无数的项目及业务打交道的过程中,当看惯企业的“千姿百态”,看过太多的“起高楼、宴宾客、楼塌了”的事情以后,对风险的敬畏早已深入骨髓。

所有债权人关心的问题都是一致的,比如,谁融资,融资干什么,拿什么还款,还不了怎么办,以及如何确定融资方案,即金额、用途、期限、利率、担保条件和还款安排如何组合等问题。

第一章借债容易还钱难

一旦资产不能通过利润表进行有效回收,实物形态的资产无法变成货币形态的资金,债务就无法偿还。

借债容易还钱难,还因为资金有时间价值。财务费用直接构成了企业利润的减项,甚至直接构成了资产的减项。在当前的经济下行时期,有很多类似的企业,满手的资产但难以变成现金,而且资产还面临贬值的风险,企业必须在降价销售回笼资金与支付财务成本之间做出艰难的选择。

债权与股权不同,不能参与企业的生产经营决策,不能干预企业人、财、物的配置,因此,银行发放贷款后,能不能偿还在很大程度上就取决于借款人,有点儿类似押宝,如果“遇人不淑”,吃亏的往往是银行。

信贷的诱惑在于,收益是当期的,风险是滞后的;利息收入是当期的,本金损失是滞后的。由于风险的发生有“时滞”,所以银行的短期业绩很容易通过放贷制造出来。在当期业绩考核的压力下,银行信贷收益的风险扣除普遍不足。然而,当滞后的风险到来时,后果又特别严重。一笔贷款损失了,差不多要做98笔同样的成功贷款才能弥补回来。

第2章 周期是“大用”

信贷是顺周期的,大概从2012年或是更早的时候,市场形势开始发生快速变化,银行此前发放的流动资金贷款或贸易融资可能已经铺底化,固定资产贷款也已用于项目建设,钱已变成了物。。企业产品销售量、销售价格的断崖式下跌和货款回笼不畅,直接造成了企业成本收益倒挂和财务崩溃,并通过供销、借贷和担保链条等,迅速将风险传染给上下游客户、银行、担保方和其他交易对手。

银行贸易融资、大宗商品融资、中小微企业融资、房地产贷款和加工制造业贷款等,都是特别顺周期的融资品种,在周期转换的过程中,形成了大量的坏账。

企业在经济上行期加杠杆容易,但在下行期去杠杆太难了。然而,银行总是在重复上行期放贷,下行期收贷的事情。信贷往往是短视的,当银行纠结于某一时点的数据,执着于控制单笔业务、单个客户,甚至单个行业的风险时,往往就忽略了周期性的因素,甚至做反了周期,错误地把风险当成机会。

第3章 风险控制要避免“火鸡的错觉”

“火鸡的错觉”,是一种确认性错觉,是一种风险认知错觉。这种火鸡对风险的评估模型,被法国分析学家拉普拉斯总结为“平滑定理”,即:如果同一件事之前发生过d天,那么这件事再次发生的概率为(d+1)/(d+2)。也就是说,火鸡被喂食的概率,第1天为2/3,第2天为3/4……第98天为99/100。事实则恰恰相反,安全的时间越长,距离死亡的风险就会越高。火鸡每天都对风险进行一次分析和判断,其中99次是正确的,只有最后一次是错误的,但这一次错误却是灾难性的、致命的错误。

火鸡对风险的认知方法是“历史经验法”,即根据过去预测未来,未来会重复过去。开发内部评级模型预测违约概率和违约损失率,以评估风险和计提资本,但过度模型化也带来了很多副作用,从近几年银行的实践效果来看,风险计量结果往往与现实情况反差较大,风险调整后资本收益率(RAROC)经济增加值(EVA)很高的业务或产品,后面反而出现了很多风险。特别是不少模型仍仅是火鸡对风险认知模式的精致化而已。

很多企业对风险的认知都存在“火鸡的错觉”。过去30多年来,我国经济一直处于高速增长轨道,企业每次加杠杆都能带来更多的利润,于是,很多企业家越来越相信自己对市场的判断,越来越相信自己的能力,甚至把趋势归结为自己的能力。在风险来临之前,大众的信心指数反而达到历史的最高点。

银行信贷人员对风险的认知往往也存在“火鸡的错觉”。在风险识别方法上,着重看企业过去几年的经营情况和财务数据,根据过去或现在的业绩表现推测企业未来的偿债能力。上述方法在经济平稳时期对企业短期借款的风险判断尚有一定可取之处的话,那么在经济趋势、行业趋势、企业发展趋势将要出现变化的拐点区域时,如果仍然凭借由过去的经验、数据及固化的数学模型所推断出来的结论,往往就是不切实际的、错误的,其结果就是:在市场进入由繁荣至衰退的转折区域左侧时,把损失的风险当成发财的机会而贪婪冒进;反之,在久衰转盛的右侧阶段,把发财的机会当成风险而避之不及。

银行要尽可能避免“火鸡的错觉”,就必须关注以下几个问题:一是银行对信用风险控制的总体要求是“先求控大,后才控小”, 即先要从整体上去理解经济、行业、市场周期的规律及当前的趋势,再深入研究企业的生命周期、商业模式及经营业绩,在此基础上再把控单个客户、单个项目和单笔业务的信用风险;二是宏观层面的风险控制主要依靠银行的顶层设计。当前,银行迫切需要加强对经济趋势、行业趋势、市场趋势等“大趋势”的分析,在“大趋势”拐点形成之时,改变长期以来习惯的顺周期行为,三是追求“模糊的正确”,防止“精确的错误”。

第4章 借款人不能还款就是最大的实质风险

信贷实务中,每笔业务和每个客户或多或少都会存在一些问题和瑕疵。我们常说,要透过纷繁复杂的表象,把控信贷的实质风险。实质风险主要涉及三个问题,即交易背景是否真实、用途是否合规和客户能不能还款,前两个问题是信贷的前提和底线,信贷最大的实质风险就是客户能不能还款。

按期偿债对企业是强制约束,也是企业持续经营的底线,无法偿还到期贷款通常是企业破产的最主要的原因。

抓实质风险,要避免无视风险和夸大风险两个极端。前台营销部门容易犯的错误是:捡到篮子都是菜,把垃圾甚至炸弹都捡了回来,企业说什么就是什么,缺乏独立判断,调查报告照抄企业宣传资料,甚至帮助企业包装材料和粉饰经营业绩。中台风险审查部门容易犯的错误是:满眼都是风险,到处都是问题,眉毛胡子一把抓,分不清主要矛盾和次要矛盾,纠缠于鸡毛蒜皮,细枝末节的问题,一叶障目,不见泰山,钻牛角尖、认死理,固执己见,听不进别人的意见,心中无底,不敢担当。我们说抓信贷的实质风险,就是要透过现象看本质,善于抓住业务的主要矛盾、主要问题和主要风险点。抓住了主要矛盾,就抓住了解决问题、控制风险的关键。

抓实质风险,要避免以合规操作替代实质风险管理。按规章制度办理业务,可以控制合规风险,但不一定能控制实质风险,合规操作是最低要求,是控制实质风险的必要而非充分条件。当面对现实与规章制度的差距时,正确的做法是实事求是,因需而变;而不是削足适履,舍本逐末。

抓实质风险,要反对重形式轻实质的信贷文化。形式主义主要表现在以下三个方面:一是“本本主义”,“唯政策”“唯制度”“唯模型”,对照“本本”做业务;二是“模板文化”风行,依靠“模板”照猫画虎做尽调。三是“砖头文化”盛行,只注重有无担保抵押,过分依靠第二还款来源进行信贷决策,忽视对第一还款来源的分析。

抓实质风险,还要警惕过度模型化带来的风险。依托计量模型的RAROC和EVA在银行资源配置、风险决策和绩效考核等方面得到了广泛应用

国内银行的贷款结构与欧美日等发达国家的贷款结构也存在很大的差异,如果简单套用它们的经验和模型,特别是如果期限、担保、利率等因素的权重影响过大,加上实践中的形式主义(如增加形式担保就可提升RAROC值),就容易得出有偏差的结论。

第5章 好股东就是好爸爸

信贷微观分析的起点是客户,客户分析的起点是股东。股东是企业的投资人,代表了资本的意志,往往决定了企业发展的根本方向。

国内大量的新建固定资产投资项目,特别是公路、铁路、电力等基础设施项目、房地产项目以及公私合作制(PPP)项目等,都是以项目法人或新设公司的形式实施的,此时,股东背景更加重要。

  • 一是要关注股东的综合实力及资信情况。经营情况、财务状况和偿债能力,判断股东的综合实力情况。如借款人为集团成员企业,要了解借款人在集团整体中的地位如何,是否为集团的核心企业或从事核心业务。
  • 二是要关注股东的行业经验。对股东跨行业投资的项目或无行业经验的借款人,都要特别谨慎。
  • 三是要关注股东的出资能力及对借款人的财务支持情况。股东以实物、知识产权、土地使用权等非货币财产作价出资或增资的,应当由具有评估资格的资产评估机构评估作价后,由验资机构进行验资,并提供已办理财产权转移手续的证明文件。
  • 四是要关注借款人或项目对股东的重要程度。
  • 五是要关注股东是否提供担保。除股东担保外,针对项目公司贷款,常用的风险控制措施包括:(1)提高资本金比例。项目公司资本金通常均来自股东投入,因此项目资本金比例越高,银行承担的风险越小。(2)控制项目现金流量。项目现金流是偿还项目贷款的唯一来源,必须全部归集到银行指定账户,除必要支出后优先用于还款。(3)限制新增债务、费用支出和分红。因为无论是新增债务,还是过高的费用支出和分红,都会削弱项目公司的偿债能力。(4)严格落实分期还贷。根据项目现金流情况,制订合理的分期还贷计划并督促借款人严格落实,逐步降低贷款风险。

当借款人为一般法人时,如果存在以下情况,也应尽量要求股东提供担保,同时要对股东的担保能力及关联风险进行评估:一是借款人与股东之间关联交易频繁,且关联定价不够公允的;二是借款人在建工程较多,或新建项目属“小马拉大车”,借款人未来还款能力存在较大不确定性的;三是借款人的财务独立性差,股东对其财务控制能力较强的等。

当前,无论是民营企业还是国有企业,均越来越重视对外融资中的风险隔离问题,而且风险隔离的手段也越来越多。如果银行对此缺乏清醒的认识,很容易将项目公司、集团子公司甚至基金(有限合伙企业)的信用混同优质股东的信用,导致对风险的误判。

第6章 债务轻的客户就是好客户

以资产负债率的高低来衡量企业债务负担的轻重,实际上是不够全面的。一般情况下,只有当企业经营出现问题时才会变现资产以清偿债务,债务首先是靠资产创造的收入来偿还的。,包括债务应与收入、经营活动产生的现金净流量、资产及利润等4个维度相匹配。客户过度负债其实就是债务与上述4个维度的比率超过了合理的范围。

我们要关注资产负债率,更要关注资产的质量、创收、创现及变现能力;我们要关注债务的总量,更要关注债务的结构、期限、利率和偿还顺序,

为什么国内企业普遍都“负债累累”呢?笔者认为,主要有以下三个原因。

一是企业权益性资金来源过窄,债务性资金来源泛滥。企业权益性资金来源一般有三种渠道:股东投入、上市募资和利润留存。与此同时,国内债务性资金来源泛滥,银行产能严重过剩,公司债、企业债和债务融资工具的发行门槛越来越低,信托公司、租赁公司、小贷公司、典当行、基金子公司、证券子公司和保险子公司均主要从事债务融资业务,大部分的所谓金融创新本质上都在加杠杆。

二是企业在经济上行期负债扩张,过度投资。中国是“世界工厂”,但我们在国际分工中处于产业链的中低端,处于“微笑曲线”的中段,挣的是辛苦钱,前端的技术及知识财产,后端的品牌、服务甚至渠道往往都掌握在外国企业手里。我们习惯于引进技术、设备实现快速的规模扩张、。由于挣的是辛苦钱,就一定要有规模才有效益,没有规模就挣不了钱。于是,我们看到过去30多年中,几乎所有的企业都在拼命扩大规模。

三是地方政府片面的政策导向助长了企业的投资冲动和盲目建设。在信贷审查中注意到这样一个现象,很多借款企业在论证项目的可行性时,都在反复强调其用地比别人更便宜、税收更优惠、用电更廉价或补贴更多,都在比谁的成本更低,最后就造成了同类项目在各地不断地重复建设,而在技术的进步、升级转型方面没有太多的进展。地方政府仅重视投资数量,不重视投资质量和效益,助长了企业的外延扩张和过度负债。此外,地方政府或通过其控制的平台公司大量举借,进行公益性项目、市政基础设施甚至竞争性项目的建设,直接造成了地方政府沉重的债务负担。

不幸的是,经济好的时候,企业要借钱,是因为要扩张;经济不好的时候,企业变着法子还要借钱,是因为还不了钱。当前很多企业都犯上了“债务依赖症”,不仅生产经营严重依赖银行借款,甚至债务危机也是通过增加债务的方式来解决,很多企业(包括部分央企)的负债率仍在上升。

中国的家庭和政府的资产负债率都在平均水平以下(中央政府的资产负债率较低,但地方政府的资产负债率较高),不仅远低于发达国家、欧元区和新兴国家的水平,也远低于美国、日本甚至德国的水平,但企业的资产负债率却要远高于上述国家和地区,国内企业的资产负债表的确是全世界最差的。

过度负债有什么危害:首先是对企业经营安全的影响。债务总量大,财务费用就高。首先是对企业经营安全的影响。债务总量大,财务费用就高。当冬天来临的时候,首先过不了冬的,可能就是债务负担很重的企业。其次是对银行经营安全的影响。其次是对银行经营安全的影响。

如何识别企业过度负债:债务与销售收入不匹配、企业从很多家金融机构获取融资从众多影子银行机构获得融资(主要表现形式是企业把资产或收益权包装成银行理财产品、信托计划、基金、证券、保险子公司的资产管理计划等进行融资)

部分贸易融资、商品融资、租赁融资(售后回租)、资产证券化、财产收益权信托计划以及私募债等产品,可能涉及企业过度融资。除私募债外,上述产品有一个共同特点,就是从企业资产负债表中“挖”出一块资产特定化后进行融资。但实际上,企业资产负债表中的所有资产,都对应有债务。因此,当企业从资产负债表中“挖”出一块资产进行融资时,这块资产对应的原有债务相应就要由剩余的资产负责偿还,这实际上增加了全体债权人的风险。私募债发行门槛低、信息披露要求低、流动性差、发行成本高,一般是在企业难以增加公募债券发行额度时才会发行。因此,这往往也是一种过度融资的产品。

资产负债表中的隐性付息负债。包括售后回租、带回购条款的股权融资、长期含权中期票据和可续期债券等。

金融杠杆是涨时助涨,跌时助跌。

第7章 选好了客户就控制了风险的源头

银行可以为所有客户提供存款、结算、汇兑、代收付等产品,但并非所有的客户都适合提供融资产品,银行只能为有偿还能力的客户提供融资产品。

客户准入是银行微观风险控制的第一道关口。客户选择的前提是要了解客户,好的客户经理应该比企业更了解企业。

银行风险控制的关键是建设强大的前台营销部门

前台市场营销部门强大的客户筛选能力和开发能力,是银行控制信贷风险的关键。只有前台营销部门把更多的符合准入门槛的客户和业务拿回来,中台授信审批部门才能有更多的挑选余地。有比较才能分出好坏,如果篮子里的东西太少,就没有选择的余地。给坏客户设置再多的审批条件,还是坏客户。比如,银行分支机构为完成年度利润计划,需新增信贷规模100亿元,如果前台营销部门仅营销了110亿元的业务,授信审批部门就只能在110亿元的篮子里挑选客户和业务;但如果前台营销部门营销了500亿元的业务,授信审批部门挑选的余地无疑会增加很多。

如何识别和判断好客户:除传统的财务分析方法之外,可归纳为“八看”:一是看企业“一把手”或实际控制人。二是看股东背景。三是看债务轻重。。四是看客户的存货和应收账款。产成品存货和应收账款情况,分别反映了企业产品销售是否顺畅以及货款回笼是否正常。五是看客户上下游交易对手对其的态度,企业的应付账款和预收账款余额较大,低成本地占用了上下游客户的资金。六是看银行同业对客户的态度。七是看资本市场投资者对客户的态度。八是看客户是否“干净”。关注客户是否涉及民间借贷、过度担保、抽逃资金、虚假交易、不良信用记录以及媒体负面报道等。

银行对下列客户要更加谨慎:一是新企业

第8章 开工率、产销率和货款回收率是反映企业生产经营状况的极简指标

“三率”环环相扣,是判断企业生产经营是否正常的简单实用的好指标。

开工率(Capacity utilizationrate),也叫产能利用率或设备利用率。企业的开工率高,则单位产品分摊的固定成本就相对较低;开工率低,则更少的产品要负担同样的固定成本。闲置的产能(未利用的产能)就是过剩的产能,即无效的资产,这部分资产无法对利润表贡献收入,只会贡献成本和费用。而低于70%的产能利用率则是“红灯值”,将造成很大程度的资源浪费。

产销率(Proportion of products sold)这一比率越高,说明企业的产销越顺畅,产品越符合市场和消费者需要。信贷调查和审查人员要认真了解和核实客户的产销率情况,并与历史、同业和企业正常的水平做对比。产量、销量、成本、价格及其变化情况,并将有关数据与财务报表、销售收入进行对比,二是订单情况。三是目标市场及主要交易对手情况。

货款回收率(Loan recovery rate),是指一定时间内企业回收的货款金额与总销售金额之间的比例,信贷调查和审查要重点关注以下三个问题:首先,要了解客户总体销售货款的回笼情况,并与财务报表反映的客户销售收入、应收账款和存货及其变化情况做对比;其次,要了解客户的销售货款回笼在各家银行的分布状况。客户在各家银行回笼货款与办理资金结算的情况,反映了客户与各行关系的紧密程度以及对各行的贡献状况,也是客户回馈银行的主要形式。再次,要了解客户销售货款归集本行的情况。

第9章 库存和应收账款高企是企业财务恶化的重要征兆

存货的三种形式连接了企业的供产销三个链条,即原材料采购(上游供应商)—在产品(企业生产)—产成品销售(下游采购商),围绕以存货为核心的企业供产销链条上的物流、资金流和信息流动,清晰地展现了企业生产经营的整个图景。

应收账款(Receivables)是指企业因赊销商品、提供劳务等业务而形成的商业债权。风险:如果企业的应收账款余额大于当年利润,则企业是否真正能实现盈利,就完全取决于应收账款能否收得回来。应收账款对应的销售收入并没有现金流入,相反,因销售收入和利润增加带来的增值税、所得税增加和利润分配,却带来了实实在在的现金流出,

高企的存贷和应收账款还可能成为企业粉饰财务的重要工具。如期末存货计价过高,将导致虚增资产、销售存货结转成本偏低和虚增的利润;关联销售产生的应收账款,虚增了收入和利润;存货减值准备和坏账准备计提不足,都将导致利润虚增。

第10章 品质是企业信用的基石

对公客户方面,信贷调查和审查要重点核实客户以下6个方面信息:(1)银行信用 (2)商业信用 (3)财务信用。(4)纳税信用 (5)社会信用 (6)客户实际控制人信用。

银企交易形成的“硬数据”:(1)客户评级授信情况  (2)客户对外融资情况 (3)客户对外担保和抵押的情况 (4)客户的账户行为 5)客户的资金回笼和资金结算情况

第11章 用途欺诈是贷款反复发生风险的重要根源

,贷款用途管理既与监管要求相关,也与贷款安全性相关。

(1)为没有真实交易背景的虚假贸易提供贸易融资或签发银行承兑汇票;(2)流动资金贷款用于固定资产投资项目和房地产项目,或超过监管部门规定的测算值发放流动资金贷款,且无合乎监管规定的解释;(3)对环评、用地、安评、核准或备案等审批手续不全的固定资产投资项目提供贷款,对“四证”不全的房地产项目发放开发贷款;(4)对资本金比例未达到国家规定的固定资产投资项目提供贷款;(5)对主要产能已纳入国家淘汰类产业目录的企业提供贷款;(6)银行贷款流入证券市场、期货市场或用于股本权益性投资(并购贷款除外);(7)企业或个人从银行贷款后用于放高利贷或进行类金融化操作;(8)银行贷款用于国家禁止生产、经营的领域,如毒品的生产交易等。

贷后检查的重点是企业有无挪用资金。借款合同中明确约定了贷款用途和支付方式,银行应按约定的支付方式发放贷款,采用银行受托支付的,银行应根据合同约定的贷款用途

第12章 识假辨假才能防假反假

借款用途造假。

交易背景及凭证造假。,普遍存在于贸易融资、商品融资、供应链融资及流动资金贷款中,主要表现方式为虚假合同、假发票(或套开发票)、假提单、假银行流水、假收货证明、假应收账款确认书。

财务粉饰及造假。

担保和抵质押造假。

第13章 民间借贷是“饮鸩止渴”

第14章 关联交易的主要指向是套取融资及掩盖用途

。关联交易主要包括集团并表企业成员之间、集团成员企业与并表范围外企业之间、非集团形式关联企业之间等三种形式的关联交易。

银行面临的最主要的关联风险是企业利用关联交易套取融资和掩盖用途。企业通过关联交易,很容易虚构收入和利润,进而套取银行融资。通过关联交易改变资金用途。隔离风险、逃废债务。如果借款人通过关联交易将贷款资金转出了法人实体,或通过剥离资产、抽逃资金、悬空债务等方式使借款人成为空壳公司。

显性关联方是比较容易判断的,通过查询企业工商注册登记的股权关系、报表附注的合并范围和企业对外投资情况等,很容易核实企业显性关联方。但如果企业为了达到融资的目的而刻意制造或隐瞒关联关系,银行则往往很难核实隐性关联方。因此,如何识别隐性关联关系,并将关联客户整体还原成“一个债务人”,是信贷风险控制的重要课题。

第15章 小马拉不动大车

企业投资建设新项目是扩大再生产的过程。新项目的建设资金来源通常包括资本金和债务融资两部分,企业在筹集项目建设资金的过程中,破坏了原有的财务和资金平衡,加重了企业的财务压力,对原有简单再生产条件下的企业经营影响还是很大的。

银行在参与企业新建项目的过程中,应重点为“大企业”的“小项目”提供贷款,一般不能为“小企业”的“大项目”提供融资。一般认为,如果新建项目的总投资不超过企业现有资产规模的三分之一

第16章 有多大的本钱干多大的事情

投资项目必须首先落实资本金才能进行建设,国家规定了每个行业最低的资本金比例。如城市轨道交通项目、铁路项目、公路项目等为20%,煤炭项目为30%,水泥项目为35%,钢铁、电解铝项目为40%等,实际上也是行业的最低准入标准。对风险较高的行业或项目,银行应尽量要求股东提高项目资本金比例,不能“赌项目”。信贷实践中,很多介于贷与不贷之间比较难决策的项目,通过提高资本金比例,可提高项目的可贷性。

因此,对于固定资产投资项目或房地产项目,银行应认真核实项目资本金的额度、比例、出资人的出资来源、出资能力以及已投入项目建设的资本金的真实性等。

第17章 不要迷信项目的未来效益

第18章 东西卖不出去是加工制造企业最大的风险

第19章 债权人看报表就是看偿债能力

对于固定资产贷款等中长期贷款而言,仅靠折旧和摊销(即收入中包含的固定成本部分)偿还需要很长时间,因此利润作为补充还款来源就非常重要,同时利润也是扩大再生产中项目资本金的主要来源

企业有利润也不一定能还款,主要原因包括:一是流动资金贷款合理占用部分在变动成本中扣除,具有自偿性. 二是固定资产折旧、摊销的期限及金额通常与固定资产贷款的期限及分期还款的金额不同步。此外,借款人少提折旧摊销、已完工的工程项目不结转固定资产、不提折旧且利息继续资本化等,都会造成虚增利润和还款来源不足。三是利润与现金不同步,利润没有现金支持。

经营活动产生的现金净流量是现金意义上的利润或亏损,表明企业经营活动创造现金能力的强弱,以及收入、利润有无现金支持;

报表分析的“四看”:看总量、看结构、看质量和看趋势:

  1. 看总量:银行通过观察企业的资产、负债、所有者权益、收入、费用、利润、经营、投资和筹资活动产生的现金净流量等9个总量数据,了解企业的规模及总体实力。在此基础上,着重分析企业的债务规模是否与财务能力匹配,即借款人的债务规模是否具备前述的“四个匹配”,特别是债务规模是否与收入和资产匹配。
  2. 看结构。财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述,三大报表的数据全部都是结构化数据,并且充满勾稽关系。首先,要关注三张报表自身的结构是否合理,如企业资产负债表左侧的资产构成应大致与右侧资金来源的性质相适应,流动资产应主要来源于企业的流动负债和权益性资金(企业铺底流动资金应来源于权益性资金),长期股权投资应主要来源于权益性资金,固定资产和无形资产应主要来源于长期负债和权益性资金
  3. 看质量,即资产的创收、创利、创现及变现能力。
  4. 看趋势。首先,看财务趋势是否稳定。企业主要财务数据的趋势应该是连续的、相对比较稳定的

第20章 借款人能否偿还债务的两大关键因素是收入和资产

收入:企业收入的来源构成、稳定性以及有无现金支持等,收入是企业第一还款来源的核心。

资产:企业的资产大致上可分为经营性资产和投资性资产,前者如固定资产和存货等,信贷调查和审查的重点是分析其创收能力及盈利能力;后者如长期股权投资、持有至到期投资、投资性房地产等,重点分析其升值潜力、变现能力和投资收益状况

借新债还旧债:企业借新还旧的主要渠道包括银行借款、发行债券、股东借款和民间借贷。企业能否实现借新还旧主要取决于融资环境、企业的融资渠道和再融资能力、股东支持等。

第21章 不能把宝押在保证和抵质押上

保证和抵质押是《巴塞尔协议III》认可的最主要的信用风险缓释技术之一。

过去几十年教训表明,保证和抵质押是不良贷款重复发生的根源之一。为什么会造成这种情况呢? 首先,是银行因为保证和抵质押因素接受了不合格的借款人。 其次,贷款期间保证人的保证能力和押品价值都可能发生不利变化。再次,国内银行对第二还款来源的管理远远滞后于第一还款来源。由于目前国内银行对第二还款来源大都未实行严格的动态管理,造成保证人的财务状况恶化或押品不能覆盖债权金额时,银行未能及时采取有效措施

第22章 押品管理的核心是选得好、估得准、押得住

好的押品一般要满足以下三个要素:一是权属要清晰。押品的权属应清晰明确无争议,且手续要件完备。二是价值要稳定。押品的价值应比较容易认定,且贷款期间的价值波动性较小。有些押品如古董、字画、瓷器、知识产权等价值均不太容易认定,且市场价值波动很大,通常认为不是好的押品。三是流动性要好。押品应有活跃的市场,比较容易找到交易对手,且处置成本较低。

:即一般认为金融押品好于实物押品,土地房产好于机器设备,商业用地好于工业用地,通用设备好于专用设备,传统押品好于新型押品(如商标权、专利权、著作权等)。

抵押与质押的区别抵押与质押的主要区别为:(1)抵押物通常为不动产和车、船等特别动产,质物则以动产和财产权利为主。(2)抵押物可不移转占有,质物必须移转占有。(3)抵押要登记才能对抗第三人,而质押除股票、知识产权、应收账款、收费权等特殊质物需要登记外,往往直接占有就可达到对抗第三人的目的。(4)抵押权的实现主要通过向法院申请拍卖,而质权的实现不需要经过法院,多采取与出质人协议以质物折价或依法拍卖、变卖质物的方式实现。

第23章 保证人的净资产与其保证能力关系不大

实际上,净资产仅表明清算意义上的代偿能力,而与代偿能力相关的是资产的市场价值而不是账面价值,保证人的账面净资产与其保证能力关系不大。

当企业融资金额较大,单一担保方式不能全额覆盖债权时,可采取“抵押+保证”“抵押+质押”“抵押+信用”或“保证+信用”等组合担保方式,

第24章 财务限制条款和保护性条款是重要的风险预警线

财务限制条款,是指银行通过合同条款对借款人的财务指标及可能影响财务指标的重大经营及财务行为进行限制和约束,一旦借款人触发相关条款,银行有权采取相应的措施,保障贷款安全;保护性条款,是指银行通过合同条款对借款人除财务指标以外的事项或可能影响贷款偿还的其他重大经营行为进行限制和约束,以切实维护银行权益,一旦借款人触发相关条款,银行有权采取相应的措施,保障贷款安全。

第25章 好苹果吃一半

对于单一客户或单笔业务而言,小微企业或小额贷款可不考虑同业占比,但要考虑贷款额度的合理性;对大型客户、集团客户或重大固定资产投资项目而言,“好苹果吃一半”,控制好贷款总量及同业占比,就显得尤其重要。

第26章 期限越长不确定性越大

第27章 下浮利率就相当于等额减少了利润

价格具有综合性,银行在对影响一笔业务的各种因素进行综合权衡和判断后,最终要体现在精准的定价上,银行的定价能力与风险管理能力和盈利能力直接相关。

随着利率市场化的快速推进,人民银行已全面放开金融机构存贷款利率管制,如何定价变成了商业银行自主的经营行为,价格也已成为产品的重要属性。利率市场化后,银行净息差的波动加大且呈下降趋势,银行盈利能力面临严峻考验,迫切需要加强存贷款定价管理,提升定价能力。

事实上,高风险客户群体的融资需求,本来就不应由银行满足,银行的客户群体天然应具有风险较低的特征。但在我国以间接融资为主的金融体系中,银行超出自己的能力承担了很多社会融资的职能,加上转型经济中信贷的预期损失和非预期损失都较大,造成银行集中了全社会较多的风险。

第28章 大额或长期贷款到期一次性偿还是还不了的

等额本金还款方式  将贷款期限分成不同的还款间隔期(如按月、季、半年、年),然后将本金平均分摊到每期内。一些基础设施项目贷款通常采取等额本金的还款方式。

等额本息还款方式。是指把贷款本金与利息总额相加,然后平均分摊到还款期限内的每期中,每期的还款额是固定的。等额本息还款方式适合收入稳定的借款人,按揭贷款通常采取该还款方式。

按期付息,到期一次还本方式。指借款人在还款期内按期支付利息,到期一次性偿还本金,这种还款方式常见于短期贷款。

按约定还本付息方式

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